把抽象的基金風險量化

談及強積金，常言要平衡回報及風險，此觀念亦適用於基金及其他投資市場，而當中風險的概念看似抽象，為普遍投資者所難掌握，甚至因此被忽略。事實上，資產價格的風險是可以量化的，較客觀的標準是透過計算基金的年度化標準差(Standard Deviation)，並與其他基金或是該基金的指標(Benchmark)比較。標準差的計算，主要是以基金在某特定時期內(如1年、3年或5年)，有關基金於固定區間內的回報(如每周或每月)的波幅，作為計算資料。標準差的數值越高，反映基金的回報與回報平均值會出現較大偏差，意味波動性越大，風險亦較高。

此外，標準差是一個相對數值，並無完全統一的客觀標準，需要與其他資產比較，如基金A的1年回報標準差為5%，數值看似低，但基金B的1年標準差卻為3%，相比之下，基金A的風險就相對較高。另一方面，在使用標準差比較資產回報風險時，亦要留意比較的基礎。正如基金A的1年標準差，就不能夠與基金B的3年標準差直接比較，就算以同一期間的標準差作比(如1年)，也要留意樣本採集的區間(interval)是否一樣，以確保比較的基礎一致。

在了解標準差之餘，投資者也要認識由標準差及回報所衍生的夏普比率(Sharpe Ratio)。夏普比率是由基金(或其他投資項目)的回報，在減去無風險收益率(Risk-free Rate：即在無風險的狀態下，投資者要求的收益率)後，再除以有關資產的標準差計算出來。它的意義在於表達基金每承受一個單位的風險時，所相應獲得的回報。數值越高，顯示該資產在考慮風險因素後，回報較為吸引。

然而，夏普比率與標準差一樣，都是屬於相對概念，並無客觀高低的標準，而即使基金有相對較高的夏普比率，亦不代表該基金的風險較低，主要因為夏普比率反映基金每單位風險的回報，有可能出現的情況是，基金雖然有可觀的回報，但同時亦有相對較高的標準差及資產價格風險，投資者宜對回報及風險有全盤的參詳，以便更有效了解基金及其他資產的風險及回報表現。