基金風險有「尺」可依

「常說成員應根據自己可承受的風險程度選擇基金，聽起來很空泛，即使我知道自己可承受的風險水平範圍，但望著這些不同顏色的標記，我如何找到對應風險水平的產品？」Gary一邊望著一疊強積金資料一邊吃著薯片，顯得有點苦惱。「唉！如果基金可以好像食品一樣，包裝上列明營養標籤，就方便多了！」

在強積金投資的配置上，除了要根據年齡、個人財政等因素判斷成員的風險承受水平以外，量度投資組合及基金的風險水平亦非常重要。受託人一般會將不同強積金的風險水平作分類，有的喜歡用圖示，有的喜歡用顏色；但當中的基礎都是以基金價格變動的標準差(Standard Deviation)作為依歸，以「基金風險標記」顯示。

標準差反映價格波幅

簡單而言，「基金風險標記」(Risk Indicator)是以基金在過去3年的價格變動標準差來量度，顯示在3年內基金價格相對於平均價格的波幅，即基金價格在3年期內上升或下跌的幅度；它是一個百分比，數字愈大，代表基金波幅愈大、風險水平也愈高。

筆者曾在不同成員講座上解釋，風險水平與潛在回報之間有著密切關係。一般來說，基金的風險水平愈高，長遠的回報潛力亦愈高；不過，基金價格的表現亦較為波動。所以，風險水平是一項重要資料，亦是挑選基金的重要考慮因素。

「但是我如何找到基金風險標記的資料呢？」Gary望著基金概覽上的數字，仍未能理解箇中分別。其實基金概覽上列明基金詳細資料，當中包括基金投資組合、收費及回報表現，亦載有基金的基金風險標記供成員參考。

另外，成員亦可在積金局網頁的收費比較平台上找到相關資料。例如根據9月4日的數據，現時各類的強積金基金中，以股票基金的風險最高，風險指標中位數為17.74%，混合資產基金的風險指標為10.44%，而債券基金與保證基金相約，介乎3.1%至3.5%。

當然，這套標記也有其局限，畢竟標準差是以過去3年的資料作計算，如基金近期因個別因素突然大幅波動，或是當整個投資市場出現重大事件而導致大部分基金出現波動，如金融海嘯等，基金風險標記便難以解釋期間波幅，參考性或會降低。此外，成立不足3年的強積金基金亦沒有提供基金風險標記作為參考。

風險級別參考性較低

有些受託人為方便計劃成員辨別基金的風險類型，會給予基金一個「風險級別」，但有別於基金風險標記，風險級別的定義並沒有統一標準，有的會以1、2、3等數字區分，有的則會用顏色，好像Gary手中一份基金概覽，便是以顏色分別高、中、低風險級別。

風險水平雖是挑選基金的重要考慮因素，但我們也不能視之為選擇基金的唯一標準，即使有些基金所顯示的風險級數相同，但不同受託人定義風險級別時，所考慮的準則也有不同，所以我們不能單單根據風險級別比較強積金。

順帶一提，除基金風險標記外，基金概覽還提供許多有用的資料，例如基金過往表現、投資目標及策略、持股組合和收費比率等，Gary在決定選擇強積金時應一併衡量。