基金 | 2013-06-27 05:00
麥樸思(Mark Mobius)
直至2012年的過去10年間，秘魯是拉丁美洲國家中，經濟增長速度最快的國家之一(年均國內生產總值增長為6.5%)，增長的主要動力並非出口，而是消費和私人投資。秘魯至今依然是拉美地區內增長最強勁的國家之一，2012年的增長為6.3%，預期2013年和2014年的按年增長均會高於6%。儘管出現過政權更迭，但秘魯的經濟政策框架在過去十多年仍保持穩定。當局效法智利的政策，成功吸引大量外地投資，範圍涉及採礦業以至與消費相關的行業。自2007年起，外國直接投資佔國內生產總值約5%。
金屬在秘魯的出口中佔重要席位，當中以銅和金尤為重要。不過，秘魯亦是環球銀、鋅、鉛和錫的主要生產國之一。秘魯的新礦場和擴產計畫接踵而來，我們估計這個趨勢在可見將來亦不會改變。
其他行業方面，秘魯的金融業在過去數年發展蓬勃，但銀行的滲透率依然偏低。因此，我們預期秘魯的金融服務業在未來將繼續以高速增長。最近我們在利馬實地考察期間，與一家金融服務業公司的管理層見面。該公司預計秘魯未來5年的經濟增長強勁，因此計劃大幅擴展分店網路和發展新產品。該管理層認為，秘魯的貸款額在未來數年將以相當於GDP 2至3倍的速度增長，公司的貸款總額有望在5年內倍增。與此同時，管理層預期資產質素能維持良好，有信心公司可以保持略高於20%的股本回報率。我們認為，這比公司在區內以至環球的競爭對手也優勝。
由於股票市場相對較小，秘魯在摩根士丹利拉丁美洲指數內的比重只有不足3%。因此，投資者傾向忽略秘魯市場，集中於指數的重磅地區巴西和墨西哥，兩地合共佔摩根士丹利拉美指數超過80%。不過，我們卻成功在秘魯的採礦及金融服務業中發掘出具有增長潛力的企業。由於我們在建立投資組合時不受指數比重所限，只要是合適的企業，我們也可以依照投資策略重點持有。我們會繼續在這個相對未被發掘的市場尋找投資機會。