歐羅應見一算

儘管歐洲央行近年動作多多、德拉吉口水多過茶，但歐羅區通脹仍是下跌。原因？昨文提過一些，減息、量寬令債息跌是無用的，這只會使通脹預期也跌，想脹都難。日銀明瞭通脹是印出來的，谷大貨幣基礎，結果通脹穿三，何只達標，簡直超標。歐洲央行早年的LTRO道理如出一轍，分別是不印銀紙而是直接搬錢出倉借予銀行。要是真印銀紙，銀紙的購買力必跌，即使未能反映在CPI上，亦必會反映在買股、債上輸滙水──因為滙是貨幣的整體價格。觀乎近年歐羅滙強，通脹跌亦不奇怪了。日圓曾由75貶至105，而105÷75=1.4÷1。換言之，若想脹如日本，歐羅須由1.40起跌至一算。lawgang@gmail.com ...

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