澳元及紐元下跌空間或有限

近日美元轉強，量度美元相對一籃子貨幣的美匯指數，亦升上14個月高位。由於市場憂慮聯儲局會提早加息，加上個別貨幣均出現利淡消息，助長美元表現。我們認為，美元強勢有機會持續，但高息貨幣的澳元及紐元，表現或相對較佳，下跌空間可能有限。

我們認為，聯儲局明年9月或會開始加息，明年第三季會由現時的0.25厘，加至0.75厘，明年底前或會加息至1厘水平，這或比較利好美元。若美匯指數於本周收市高於84.75至85.05，有機會進一步造好，較長線阻力為88.70至89.62。

基本因素較弱的貨幣，例如歐羅、日圓和加元，表現或較落後，但高息貨幣可能較佳。參考上一次美國於2004年6月開始的加息周期，於加息前12個月，澳元和紐元均錄得升幅，而加息後的12個月內，高息貨幣亦能維持升勢。

主要原因在於，當時澳、紐元的加息周期，早於聯儲局開始，持續時間亦較聯儲局長。我們預期，新西蘭央行或於明年第一季再度加息，明年底前或加息至4.25厘。而澳洲央行亦可能於明年第二季開始加息，時間性有機會早於聯儲局，息率水平亦遠高於美元。

技術上，紐元兌美元或會於0.8118至0.8237水平靠穩，整固後或回升至200天線的0.8475。澳元兌美元則可能於0.9082至0.9182有支持，靠穩後或逐步反彈至9月5日高位的0.9402。