外匯 | 2014-08-28 05:00

滙展雄濤 葉劍雄

安享退休生活 來看澳元

根據《經濟學人》雜誌發表的報告顯示，在最新的全球最適宜居住城市排名中，澳洲的墨爾本、悉尼、阿德萊德及珀斯，佔了十大城市中4個席位，足以證明澳洲為很多人希望過退休生活的地方，因此不能不留意澳元的走勢。

轉折的加息周期

澳元作為商品貨幣之一，因為可以提供較高的利息收入，故深受很多投資者追捧。2008年金融海嘯前， 澳洲經濟蓬勃，樓價上升，澳洲儲備銀行在2008年8月，曾經一度將利率提高至7.25%。其後，全球金融風暴到臨，泡沫爆破，央行為保衛經濟，在2008年9月開始連續8個月將目標利率大幅減至3%水平。

後來由於經濟漸有起色，樓市升幅加快，在2009年10月央行將利率調高至2010年11月的4.75%。但至2010年底，鑑於發生歐債危機，澳洲央行再次把利率調低至歷史低位2.5%，並一直維持這低水平至現在。

利率帶動樓市走勢

澳洲利率政策與房地產市場表現掛鈎，在2009年澳洲樓價指數曾上升至18.8%的高位，央行展開加息周期間，樓價才開始下跌，2011年第2季至2012年第3季都錄得負增長。當時央行為調整經濟增長方向，不再全倚重礦產業，再一次調低利率，刺激對利率敏感經濟行業，樓市自然受惠，樓價指數重拾升軌，今年第2季上升10.1%。

建築許可證是最能反映樓市未來表現的領先指標，經歷2010年至2012年第1季的調整後，營建數目緩緩上升至2013年4月的38.1萬間，最新數字為16 萬間，預期房地產市場表現持續樂觀。

通脹回升惹加息猜測

澳洲整體經濟增長亦有明顯改善，國內生產總值曾經在2009年第3季只錄得1%增長，及後漸漸上升至最高達2012年第1季的4.5%。由於中國經濟增長放緩和商品價格下跌，降低澳洲經濟增長動力，經濟增長下跌至2013年第1季的2.1%，至今年初商品價格穩定下來，經濟活動亦逐漸由倚靠礦產業平衡至其他產業。

房地產向好亦帶動經濟活動及消費，經濟在今年第1季錄得3.5%增長。通脹情況亦有所提升，從2012年第2季低位1.2%，輾轉上升至2014年6月的3%，與2011年6月的高位3.5%只差0.5%，顯示通脹已到了央行2%至3%目標區間的上限水平，故開始醞釀加息的推測。

短線0.9505不易上破

央行行長史蒂文斯在半年一次的貨幣政策聽證會表示，現時利率處於非常低水平，澳元匯價依然在歷史較高水位，市場預期央行明年上半年提高利率。至於澳元匯價，由於距離加息尚有一段時間，所以短線阻力位0.9505不容易衝破。另一方面，由於預期澳洲經濟下半年也有不俗表現，200天移動平均線的0.9173也許會給予澳元相當的支持力。