基金 | 2013-06-19 05:00
謝志豪
最近，世界銀行的一份報告預測，未來20年全球六成投資將流向新興經濟體。到2030年，全球每投資1美元，就有60美仙流入新興經濟體。隨著新興國家的經濟進一步發展，不少跨國企業都極力爭取在區內發展業務。最近有指全球互聯網龍頭企業谷歌(Google)正在一些新興市場建設並協助運營無線網絡，以進一步鞏固其在業界的地位。谷歌著重新興市場，是因為新興市場業務的增長前景廣闊，而同樣的道理，投資者要投資的話，當然最好選擇增長潛力優厚的地區及投資工具，當中新興市場的優質高收益股既具成長性，同時也有可觀的息率回報，自然是不二之選。
經風險調整後回報可觀
股票投資者一直較傾向注重股價的升跌，較少關注公司的股息率、派息增長等因素。其實，高收益股的特性是公司能夠提供可觀的風險調整後回報，兼且財政狀況穩健及盈利能力優越。根據統計，自2000年以來，若投資者把投資於新興市場所得的股息再投資，所得的累計總回報將接近200%，而令人意想不到的，是當中股息部分已佔總回報約三分之一。新興市場的派息文化近年來已經非常普及，現時超過八成的新興市場企業有派發股息予股東。而過往被投資者視為增長股的中國企業，於去年合計派發股息高達770億美元。
受惠於新興國家經濟增長，新興市場企業盈利增長迅速，目前的每股盈利複合年均增長率達12%，高於已發展市場的10.5%，當中巴西的股息率約4%，每股盈利複合年均增長率高達16%，台灣的股息率約3.3%，每股盈利複合年均增長率更高達19%。
往績證明大幅度跑贏大市
新興市場企業盈利增長的同時，派發予股東的股息亦逐年增加。以中國及俄羅斯企業為例，自2000年以來，俄羅斯企業每股派息的複合年均增長率超過30%，中國企業的則超過20%，整體新興市場企業每股派息的複合年均增長率接近15%。
據資料顯示，高收益股策略自2000年以來一直跑贏全球股市及整體新興市場股市表現，其中，中國高收益股年均跑贏大市達21.3%，其他地區如台灣、新加坡、泰國也同樣跑贏大市。
新興市場股票目前的估值只相當於約11倍預測市盈率，雖然短期內大市可能會因為不明朗因素持續出現波動，但對於那些追求股息增長兼得的長線投資者而言，現時可能是分段趁低吸納優質高收益股的良機。