ETF | 2014-08-26 05:00

呂靄華

區內不乏機會 韓股有望追落後

美國聯儲局公開市場委員會上月的會議紀錄顯示，大部分委員仍然支持再觀察就業情況才考慮加息的時間，市場普遍認為最快明年才有機會上調息率。有分析員形容，現時各國央行對息口取態，就有如一場單車比賽，選手為求減少風阻，往往會躲於別的選手後面，誰也不願帶頭提早加息，擔心輸掉勝利的「黃色戰衣」。

距離環球加息仍有一段較長時間，區內有央行急不及待以減息的手段務求刺激經濟表現。

南韓央行反而減息

南韓央行宣布，將指標利率由2.5%降至2.25%，是年半以來首度減息。當地經濟第二季開始顯著放緩，主要因沉船事件及地鐵追撞意外打擊消費意欲，因此繼政府上月推出113億美元刺激方案後再度出招，務求為經濟帶來正面的刺激作用。

南韓政府預計，今年經濟增長目標為3.7%，分析預期配合歐美復蘇對高科技產品的需求，減息有助帶動出口表現，利好公司的盈利前景。根據韓國產業聯盟最新的調查顯示，今年南韓的半導體產出已超越日本成為全球第二大，通訊與紡織業亦凌駕於日本之上。目前三星電子的盈利能力，已是日本Panasonic的四倍，而世界500強企業中，南韓佔17間。

韓股大幅落後

刺激措施對經濟效果將要一些時間才能反映，而當地股市相對區內及歐美仍處於落後的水平，南韓KOSPI 200指數今年一度平去年新高，踏入8月迎來一浪較深的調整後回穩，相對恒指大幅落後。

投資者宜留意，目前中國為南韓的最大出口國，若內地經濟表現持續保持強勁，而南韓內需能隨刺激政策而回穩，則有望反映於股市之上，第三季公司盈利有機會見底反彈，屆時KOSPI 200指數勢將有資金跟入追落後。

現時港股處於25000點水平橫行整固，投資者或可參考南韓的追落後機會。