理財方案 | 2013-06-08 06:00
財策有道 曾慶璘
陳先生是一位退休人士，一向持有房地產信託基金(REITS)作收息，近期看到REITS及公用股股價下跌，正考慮套現資金以認購iBond。美國10年期國債孳息率升穿2%，引發本港公用高息股及REITS大跌。事實上，美國10年期債息在5月初跌至1.62%低位後，在月中時已升至1.85%，至近期升穿2%水平。美債息上升，暫時不會對高息股業績造成影響，亦不會影響預期股息率，但影響了投資的相對價值，令高息股急跌。
另一方面，政府推出第三批通脹掛鈎債券iBond，承接過去兩次發行iBond的反應，今年認購iBond的反應更為熱烈。今年預期通脹率達3.5%至4%，令iBond的回報吸引，加上政府包底派息為1%，相比起同年期外匯基金票據息率不到1厘，以及銀行近乎零的存款利率，iBond的回報率吸引，而持有債券到期並沒有本金虧損的風險，令iBond受到不少承受風險能力較低的投資者歡迎。
首先，本港上市的REITS股價經過近日調整後，預期股息率已回升至4%或以上，最高達7%，相比現時美國10年期債券孳息率約2.1%，息差1.9%至4.9%，股息率在現水平相信有不俗支持，尤其是對於長線以收息為主的投資者，由於過去一年REITS股價普遍升幅較多，今次出現較大的調整不出為奇。不過，短期內REITS的股價仍受美國10年期債息影響，波動較大，而在聯儲局或減買債的陰霾下，REITS今年的表現應沒有去年般強勁。
至於認購iBond方面，由於債券規模不超過100億元，最低票面金額為1萬元，而政府採取公平原則分配，因此若一人一手，最多受惠的人數只有100萬人。若不多於100萬人認購，每名認購者首先可獲分配一手，期後再派第二手，若數目不夠，便以抽籤形式分配。由於今次iBond認購反應熱烈，所以大飛或細注客的贏面一樣，陳先生未必需要套現太多以認購iBond，反而全家人申請比動用大額資金，所獲分配的手數會較多。
iBond非常適合退休人士投資，低風險加上回報穩定，以及由政府包底最少有1%息率，由於預期今年通脹仍有4%左右，相信整體回報較市面上其他保本投資產品及存款息率要高。