新興市場高息企業更具投資潛力

全球超低利率環境在歐、美、日央行的量化寬鬆政策影響下，相信將會持續一段時間，投資者若要為資金尋找出路，新興市場高收益股票相信是一個不俗的選擇。

部分新興市場派發高息的企業除了可以為投資者提供可觀的派息率，股息增長潛力高之餘，當中不少更著力在產品和服務的創新上，具業務發展空間，有別於傳統高股息如公用股、增長前景有限的投資概念。

新興國家在過去10多年內，不斷增加產業研發的投資額，特別是中國和其他亞洲地區。於1996年，區內國家在研發的投資僅略多於國內生產總值(GDP)的0.5%，至2008年已超過GDP的1%，同期，已發展國家在研發的投資則一直維持在佔GDP約2.5%的水平。

近年，新興國家企業已逐漸向產業鏈中附加值高、利潤較高的產品和服務發展，及不再只靠出口原材料或以廉價作賣點。向有「世界工廠」之稱的中國為例，於1995年時，高科技產品的出口佔該國製造業總出口約10%，但到2010年已經大幅度地上升至27%。

新興市場企業在產業創新方面的發展亦一日千里，近年專利申請的數量不斷增加。在2000年至2010年間，已發展國家在專利的申請方面，年複合增長率約5%，同期新興國家在專利申請的年複合增長率約16%，而已發展與新興國家兩者在專利申請的比例，已從90年代初的40比1，收窄至5比1，兩者之間的差距正在消失。

在研發和創新方面，新興市場企業的大力投入，令它們在許多高科技產業領域上，成功建立市場領先地位。於2006年，在無線通訊行業，全球7大無線通訊基礎設施供應商均來自已發展國家，時至今天，中國企業已在全球5大無線通訊基礎設施供應商中，佔2個席位。而在半導體行業內，韓國和台灣企業已成功躋身全球10大半導體製造商。

新興市場派發高息企業的增長潛力相信將繼續受市場注目，原因是這些企業除了提供穩定收入外，表現亦優於大市。對比摩根士丹利新興市場高息股指數與涵蓋傳統新興市場股票的摩根士丹利新興市場指數的表現，可見一斑。於2011年市況轉差時，摩根士丹利新興市場高息股指數的跌幅較摩根士丹利新興市場指數的跌幅少6.2%。而去年當市況逐漸好轉時，摩根士丹利新興市場高息股指數錄得19.6%的回報，優於摩根市丹利新興市場指數的回報。

我們相信，若全球經濟持續改善及市場信心恢復，新興市場將吸引更多資金流入。投資者可以趁現時估值仍然低廉時，不妨在資產配置上增加新興市場高收益股票相關投資的比重，分享這些企業的增長成果。