外匯 | 2013-01-08 05:00
傅敏儀
2012年投資市場先暗後明，在歐債危機及經濟下行的雙重打擊下，投資者本來對市況不存厚望，但最終卻是喜出望外，無論是股票、外幣及商品均呈現向上的走勢。踏入2013年，投資大環境整體較2012年改善，投資者對市況的期望自然亦調高，最終會否失望要到年底才知道，但可以肯定的是今年投資市場絶不會沉悶，有意入市投資的人士亦應多做功課，迎接2013年市場的各種挑戰。
債務上限衝擊料短 或推動後市
美國在2013年的首個好消息是財政懸崖暫時解決，美國避過了「墮崖」的危機提振了投資氣氛，在1月2日的首個交易日，股、匯及商品均顯著上升。惟懸崖之後，美國將要處理國債上限的談判，但正如財政懸崖一様，可能是一個「雷聲大、雨點小」的事件，筆者預料，對全球投資市場的衝擊將屬短暫，更有可能成為後市推動市況向上的另一項催化劑，實際上2012年投資市場向好，其中一個原因正是壞消息得到改善，例如歐債危機緩和及中國經濟反彈等均是明顯的例子，故投資者不要單單因為市場存在壞消息而對投資卻步，否則或會一如2012年錯過不少投資機會。
即使不諳財經的人亦知道，現時我們身處的是一個歷史少見的低息環境，各地央行持續透過不同政策刺激經濟，可以減息的減息，不可以減息的則買入國債，為市場增加流動性，無論你是否認同此政策，亦不能否認金融海嘯後相對穩定的市況，部份是由央行的寬鬆政策所支持。傳統上外幣的優點是財息兼收，不少香港人投資人民幣亦正是因為即享有人民幣升值的好處，同時息率亦較港元及美元優勢。展望2013年，部份國家有機會因應經濟及通脹情況而開始研究加息，當中筆者預測澳元、紐西蘭元及人民幣均有機會加息，而經濟動力改善及央行持續寬鬆下，料外幣有望繼2012年再次錄得兌美元上升，令外幣投資者再次享受財息兼收。
金價料戰1921美元高位
除了外幣有機會上升外，投資者亦要留意商品的投資價值。2012年現貨黃金先升後回，全年升幅7.1%，並是連續第12年上升；反觀油價則下跌，在經濟前景的憂慮下跌約7%。展望2013年商品市場有望出現較明顯的升勢，和外幣相似，環球央行的寬鬆政策及主要國家的經濟改善均是支持商品的重要因素。筆者預期金價有望連升13年，並有機會挑戰2011年創上的1921美元高位。油價在2012年表現失色，但隨著全球經濟有望復甦，料油價(WTI)亦可望向每桶100美元的水平進發。
筆者目前偏向樂觀，預期美國避過財政懸崖將是一個好開始，2013年整體投資市場可望反覆偏強，除了近期市場主要留意的股票市場外，投資者亦可留意外幣是否可再次財息兼收及商品是否有力挑戰高位。