理財方案 | 2013-01-05 05:03
財策有道 曾慶璘
Ben的父親去年過身後，留下市值約200萬港元的遺產給他。由於父親生前移居美國多年，故大部份的遺產是投資多年的美國債券、股票及基金。不過，Ben已回流香港，較難打理該筆資產，而且他對美國經濟前景仍感憂慮，正猶豫應否沽售美國股票及基金，投資於香港及內地。
美國眾議院在最後限期前以257票贊成、167票反對，通過避免財政懸崖議案，令美國避免即時陷入財政懸崖危機，刺激道指在今年首個交易日急升308點至13412，並帶動環球股市顯著上揚。雖然美國股市在2013年伊始便傳來好消息，惟筆者對美股前景的看法仍偏向審慎。
事實上，兩黨最終只能就加稅達成協議，當中涉及的主要包括向個人年收入達40萬美元以上及家庭年收入達45萬美元以上增收稅項。然而，備受爭議的國債上限問題仍未解決，眾議院只是同意把規模達1100億美元的自動削支機制，延遲推行兩個月，意味如果國會在今年3月1日前仍無法就削減開支達成協議，美國將再度面臨財政懸崖的威脅。
筆者估計，近日美股反彈只是一場虛火。當利好消息被消化後，投資者將轉而視線至提升美債上限的問題上。目前美國政府的債務已觸及16.4萬億美元的法定債務上限，政府將最後限期推遲只是緩兵之計，以免政府陷入癱瘓。不過，在未來兩個月，如果美國不能提高債務上限，將可能出現債務違約，而評級機構穆迪已警告，倘美國國會未能採取有效措施減輕財政赤字，穆迪不排除下調美國主權信貸評級。回顧2011年，民主共和兩黨亦曾在提高債務上限問題上拉鋸達三個月，雖然美國最終上調法定債務上限，但評級機構標準普爾於8月6日調低美國主權信貸評級，一度觸發環球股市出現恐慌性拋售。
至今民主黨及共和黨在削減政府開支上仍存在極大分歧。共和黨更明言，將會利用債務上限的議題作為爭取推出削減支出措施。因此，兩黨如未能就削支達成共識，國會將不通過撥款予政府，令政府運作癱瘓，相信其對經濟及投資市場的威脅較早前為大。
筆者預料，美股第一季的表現將十分波動。現時最關鍵的問題是國會能否在3月1日前成功就調高債務上限達成共識，而任何相關的消息將會左右美股的走勢。筆者認為，現時投資中國及香港股市的值博率較美股為高，Ben不妨先將部份股票及基金趁高獲利。