透視「定向降準」與「定向LTRO」

中國國務院上周決定加大「定向降準」力度，對發放「三農」、小微企業等符合結構調整需要的特定金融機構，調降其法定存款準備金率。與4月25日首次宣布「定向降準」相比，這一次更針對性地對實體經濟進行資金更多扶持，設法降低微小企業的融資成本，希望在調整結構的前提下，又能夠「穩增長」。人民銀行加大「定向降準」力度後，歐洲央行在面臨經濟通縮威脅下，於上周四的議息會議上終於決定出手進行刺激，無巧不成話，同樣是以「定向寬鬆」的手法向市場注入流動性，包括下調指標再融資利率10個基點，至0.15%的歷史低紀錄，更下調存款利率至-0.1%，亦即實行「負利率」，向商業銀行存放在歐洲央行的存款徵收懲罰性利息，這樣做的目的 ...

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