平衡投資回報與風險

如果說外滙基金乃維持香港金融制度穩定的基石，相信不會有太多人反對。正因該基金關係重大、牽連甚廣，每年公布業績時，必然吸引各界萬千眼光，對其表現評頭品足——議員關注金融管理專員是否稱職、投資經理以它與自己成績比較、普羅市民則關注基金到底為庫房帶來多少貢獻。綜合大小報章的報道角度，我們不難察覺，大眾討論焦點多圍繞新聞公布，着眼於各類資產如債券、證券、外滙等收益回報，鮮有從功能和效益角度分析，月旦投資取向及投資組合是否切合時宜的問題。本文的討論取材自該基金審核的年報，從數據扒梳中拼湊宏觀圖像，冀助讀者一窺全豹。必須指出的是，分析數據只起自2004年，因更早之前的年報功能分類和編排與後者有別，不宜納入 ...

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