資金流動性中期受壓

亞洲股市自年初起反覆，中國亦不例外。年初至今，MSCI中國指數已下跌約10%。金融市場脆弱；加上製造業採購經理指數令人失望（2014年2月為50.2，是6個月以來最低），導致股市波動，單日波幅高達10%。我們認為，採購經理指數下滑主要由春節假期造成，國家統計局亦確認這點，故此政策方針應不受影響。在2014年3月5日開幕的全國人大年度大會上，2014年GDP、CPI及M2的目標分別定為7.5%、3.5%及13%。地方債令人憂慮市場對中國經濟狀況存有疑慮，但我們認為，重要的反而是政府的立場。其中一個令人憂慮的問題，是截至2013年6月止經審計的地方政府債務為17.9萬億元人民幣；而社會融資總值達G ...

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