藉遠期滙率投資新興市場

我們預計美國國債收益率曲線保持陡峭。至於現貨收益率（如現時的五年期國債收益率）則會比遠期的（如在五年間的五年期利率）較為波動。目前來說，現貨與遠期滙率之間的差距仍然相當大，而我們會利用這一點來制訂有關策略。主攻南非墨西哥巴西美國的五年期遠期滙率在過往三四年間的中期曾有波動，但整體上並沒有太大變動。與此同時，由於收益率曲線已經非常陡峭，現貨市場呈上升趨勢。且看新興市場的情況則完全不同，例如，南非地區的債券收益率在去年夏天前已經見下降趨勢，之後因為看漲的價格走勢有所逆轉，收益率曲線而變得陡峭。同時，十年期遠期滙率繼續大幅上升，現在甚至達到歷史高位，並將在2018至2019年達11%左右，實在頗具吸 ...

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