趁息低作股息資本重組

私募基金全資持有的投資項目，由於種種原因不能按原定計劃上市或出售，但又要向基金投資者提供投資回報，一般都會把公司的每年盈利盡量派發股息。如果公司的財政穩健，負債比率低，在低息的市場環境下，也可考慮發債作派息之用，即股息資本重組（dividend recapitalization）。在美國有不少公司運用股息資本重組來派發現金股息予持有該公司股權的私募基金，去年以此形式發行的債券估計約有200億美元。舉債集資為派息通過舉債來籌集資金用以派發股息，亦有見於一些大型企業。像蘋果電腦目前擁有的現金已經處於全球最高水平，現金額是其市值的38%，分布在不同國家的子公司。董事局決定提高向股東（包括對沖基金）派 ...

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