聯合利華脫腳無有怕

全球消費品市場是持久之爭，誰主浮沉要待多年後才有定奪，並不能以季度業績定輸贏。以股價表現而論，聯合利華（Unilever）在這場消耗戰中佔盡上風，無論以5年還是10年股票回報計算，都遠遠拋離高露潔─棕欖（Colgate-Palmolive）及寶潔（Procter & Gamble）。話雖如此，聯合利華今年上半年的業務仍惹人憂慮。過去兩年，該公司內部銷售增長一直保持於6%以上，但從上周公布的業績可見，內部增長上半年下降至5%。聯合利華的優勢向來在於新興市場，但當地上半年內部增長也微跌至10%，遜於去年的11%。儘管業務只是輕微放緩，但已足以推低聯合利華股價數個巴仙。內部增長既然決定市佔率，因此亦 ...

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