貨幣戰爭與和平

上月在莫斯科舉行的G20財長和央行行長會議，人們的目光集中在所謂的「貨幣戰爭」上，一些發展中國家的官員指責發達國家要求非常苛刻。但長期投資融資問題卻鮮有人提及，儘管非常規貨幣政策的結束，要求全球經濟的長期資產和負債復蘇或新生。寬鬆政策令流動性溢出2008年雷曼兄弟公司的倒閉推高了風險溢價，引發了金融市場恐慌，打擊了美國和其他國家的資產，並產生了信貸動盪危險。為了避免資產大拍賣，這會導致無序的私人部門資產負債表崩潰，引發新的「大蕭條」甚至歐羅區解體，發達國家央行開始買入風險資產、增加面向金融機構的貸款，從而擴張了貨幣供給。崩潰的擔憂已經遠去，但這些政策仍然繼續維持着，決策者聲稱經濟復蘇仍然脆弱， ...

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