債券絕對回報策略值得留意

高質素主權債券長倉策略一直非常成功，但好景不常，現在不少國家的實質孳息都徘徊在負數水平，一旦孳息上升，投資者將面臨損失；因違約而造成的損失對投資組合的打擊更快更為深遠。那麼，債券投資者還有什麼其他選擇？我們認為有四條可行的路：1）完全悲觀的投資者可拋售所有債券；2）對經濟前景悲觀但追求高息的可購買較長期的債券；3）樂觀、不顧慮違約、追求高息的機會主義者，則可以增加信貸風險；4）最後的選擇就是絕對回報，可以迎合多類投資者的需求。先看第一個選擇，很多人會抗拒拋售主權債券，畢竟核心主權債券多年來一直有豐盛的回報，正因如此，主權債券未來大幅上升的機會較小。第二個選擇是買入長期債券，但必須注意當中的風險 ...

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