基金 | 2012-12-03 10:42
瑞銀財富管理首席投資總監Alexander Friedman在最新一期的瑞銀投資總監月報《思考風險》中建議，投資者可以保持適度偏向風險的立場，並在美國高收益債券和投資級債券加碼，但減碼高評級債券。
他指，目前市場處於去槓桿化進程，收益率也處於低位，所以投資環境仍然艱難。但無論前景如何，每項資產都有其公允價值。對長期股票評價指標(如經周期調整後的收益率)的分析結果顯示，美國股票被低估約25%。他建議，著眼於長期或可容忍短期市場下跌的投資者，可以考慮開始把目光越過財政懸崖問題，而利用價值被低估的機會。
不過，他強調，儘管基本上估計美國能對此達成解決方案，但不提倡在財政懸崖解決之前就提前行動。建議投資者保持適度偏向風險的立場，加碼美國高收益債券和投資級債券。
他指出，在10月至11月初被小幅拋售之後，美國高收益債券總報酬率指數反彈至其歷史高位下約1%。但他認為美國高收益債券可繼續提供高回報。隨著利差收窄，一些大型債券投資者已經決定對美國高收益債券進行平倉，但基於上述原因，瑞銀相信還有進一步的上行空間。