加碼開閘在即 RQFII投資機會再細看

內地經濟增長迅速，人民幣匯價穩步上升，相信不少投資者近幾年的投資方向，都是跟著國策走。本港投資者投資內地相關產品，一是買入人民幣，賺取存息及升值潛力，其次是投資A股合成或實物ETF(交易所買賣基金)，以及人民幣國債。陸先生一向有持有人民幣及A股ETF產品，由於最近有一筆200萬元人民幣定存到期，正考慮能否將資金直接投資在A股市場。人行在2011年起推出RQFII(人民幣合格境外機構投資者)試點計劃，早前計劃獲放寬，料今年內相關新產品會推出，陸先生可加以留意。

本港投資者一般對RQFII認識較少，事實上，不少投資者喜歡買賣的實物A股ETF亦屬於RQFII產品。人行在2011年9月推出首批200億人民幣RQFII額度，當時共有19隻基金獲批，基金投資股債比例最高為二比八，即股票投資比例最多只有2成，對希望投資在A股市場的投資者吸引力不大。至翌年4月，人行再批出500億人民幣RQFII額度，該批額度共有4隻實物A股ETF。其後人行再公布推出新一批2000億人民幣RQFII額度，但暫時未正式放行。

最新一批2000億人民幣額度，將放寬試點機構類型及投資限制，例如容許非中資機構申請，包括持有資產管理牌QD照(9號牌)的香港金融機構申請，以及撤銷股債比例限制，新推出的產品可全數投資股票。

現時本港投資者可透過持有或沒持有QFII(合格境外機構投資者)額度的A股基金投資內地股票市場。持有QFII額度的基金與一般A股基金的分別，在於前者持有額度可直接投資於A股，後者如沒有持有QFII額度，則可能透過證券掛勾工具，如窩輪來持有內地股票，由於增加了窩輪發行商可能結業的對手風險，整體風險較大。QFII基金以美元計價，而新一批RQFII額度則可推出以人民幣計價的A股股票基金，除了享有資產升值的潛力外，亦可享人民幣匯價升值的優勢。

人民銀行日前公布《人民幣合格境外機構投資者(RQFII)境內證券投資試點辦法》，放寬RQFII投資內地的範圍。試點辦法明確了RQFII應根據規定，開立三類專用存款帳戶。這三類包括一個境外機構人民幣基本存款帳戶、交易所市場交易資金結算專用存款帳戶，以及銀行間債券市場交易結算專用存款帳戶。

細則出台意味2000億元人民幣RQFII額度審批工作則將啟動，相信資金回流內地市場，對A股亦有刺激作用。板塊方面，大方向仍以城鎮化為重點，內房、水泥及基建相關股份會受惠，另外隨著股市表現改善，對非銀行金融板塊，例如券商股亦有利。