人民幣 | 2013-04-17 05:00
傅敏儀
上周外匯市場熱鬧非常，投資者關注的程度較股市更甚，日圓匯價反覆走低向100日圓大關進發下，多隻主要貨幣均先後創下高位，正如我們早前的預期，日圓中線弱勢已形成，美元兌日圓上周四升至99.95的四年高位，由於過去兩周由94日圓升至接近100日圓的升勢頗急，料美元或會在100日圓的心理關口先進行整固，但預期在日本政府政策方向不變下，美元在本季內有機會上試105日圓水平。日圓下跌同時帶動了套息交易，資金流入各項資產，當中歐羅區債市、商品貨幣等均成為投資者尋寶對象，西班牙10年期國債孳息跌至4.6%的水平，是2010年11月後低位，澳元及紐元上周升幅亦顯著，紐元更升穿0.86美元創下一年半高位。
商品前景偏軟
正當外幣上周紛紛造好時，商品的表現卻斯人獨憔悴，黃金跌穿 1500美元至近兩年低位，紐約期油亦全數回吐年初的升幅，投資市場均關注商品短線有機會繼續下跌，甚至是形成下跌浪。朝鮮半島局勢繼續緊張，但未有惠及金價，相反地黃金價格於周五急跌5%跌穿1500美元，周一更只能險守1300美元，究其原因與市場對前景的看法有關，美國近日公布的經濟數據表現參差，職位增長未符預期、零售銷售亦出乎預期出現九個月來最大跌幅，反映美國經濟復蘇步伐或放慢，另一方面國際能源機構上周下調全球原油需求預測，亦直接推低油價。預期商品在短期內將因應經濟活動回落而受壓，或有機會進一步測試低位，但因環球央行致力保持寬鬆，料經濟動力有望在下半年明顯增強，支持較長線商品的走勢。
商品貨幣跟隨回吐
商品貨幣上周受惠於美元回落而向好，美元兌日圓未能衝破100日圓後回吐，澳元及紐元亦分別創下1.0582及0.8676的高位，但隨著商品價格於周五顯著回落，商品貨幣亦由展現調整壓力，周一金價跌勢加劇，紐元更跌破0.84美元，而澳元亦失守1.03美元，反映市場氣氛變化甚為急速。預期短線商品貨幣將受商品價格及美元走勢所左右，一旦美元氣氛回升，商品貨幣所受的壓力或會增強，但要留意商品貨幣本身擁有不俗的基本條件，而從經濟及利率等因素來看，澳元及紐元後市仍然有望再試2011年創下的高位，故短線調整反而可視為中線吸納的機會。
歐洲貨幣難有起色
歐洲貨幣上周表現較差，而前景料亦難和商品貨幣匹敵。歐羅暫時回升至1.30美元之上，但料歐洲央行減息的機會仍在，加上經濟料在下半年才有較好的動力，故歐羅即使沽壓已較前收歛，但同時反彈力度亦有限，很大機會繼續在1.2950至1.32之間活動。英鎊的情況或較歐羅更差，經濟的前景未明與及央行何時加碼寬鬆將 會繼續限制英鎊高位，料英鎊短線 在1.52-1.54美元之間活動。
答讀者問:
另有讀者來信，問及手上持有在1.58美元買入的英鎊應如何處理，可否作其他投資?
正如筆者一直指出英鎊後市走勢將繼續受經濟疲軟及加碼寬鬆兩大因素困擾，短期內回升至買入價1.58美元的機會較低，讀者可因應自己的風險承受程度，考慮利用手上的英鎊作其他投資，市場上有機構提供英鎊計價的零售債券，另亦可留意以英鎊計價的基金。但由於中線英鎊走勢仍不被看好，故後市若英鎊回升至接近買入價亦可考慮先行沽出。