ETF | 2013-03-14 14:41
Morningstar
2月份，印尼、韓國及菲律賓的股票市場均有所上升，但投資者會否認為這個勢頭能夠持續？
具體來看，MSCI印尼指數上升9.2%；其次為MSCI菲律賓指數，升8.5%；MSCI韓國指數亦升4.0%(均以其基礎貨幣計算)。
二月份市場普遍上漲帶動了這三個市場部分升幅。然而，東南亞國家強勁的宏觀經濟數據，開始引起投資者的關注。2012年，東南亞國家普遍錄得強勁的GDP增長，其中菲律賓增長6.6%，印尼增長6.2%。
增長能否長期持續
從短期數據來看，這些國家似乎值得投資，但長遠的投資價值又如何呢?亞洲新興經濟體能否持續穩健增長? 如果可以，投資者又該怎樣利用這個優勢進行投資呢?
我們可以從人口學來分析新興市場的投資潛力。在已發展經濟體(美國除外)，工作適齡人口數量正在減少。到2020年中，歐羅區勞動人口下降的趨勢似乎去到一個不能逆轉狀況；到2050年，歐羅區三分之一的人口將超過65歲。
相反，新興市場的人口數量正處於令已發展國家羨慕的合適位置，其人口增長幅度有利於促進經濟增長。在東盟(ASEAN)經濟體中，如菲律賓及印尼，超過30%的人口正處於20歲以下。金磚四國(BRIC)也有類似情況，儘管比例較低。
轉型為國內消費
新興市場年輕人口在數量及比例上的上升，意味着未來經濟增長的主要動力將來自國內消費的增長。
過去二十多年來，新興市場的GDP增長主要來自基礎建設投資及出口。生產力的提升促進出口增長及令企業賺取外匯，繼而進一步擴大生產力，並進一步促進出口增長。這個良性循環加速了新興市場的工業化，並提高了人們的生活水平。
然而，隨着新興市場逐漸趕上已發展國家，過去以出口為主導的增長模式將可能被以消費為主導的增長模式所取代。如今，隨着大部分新興市場經濟體中的中產階級迅速增加，可自由支配的人均收入亦在上升。因此，在新興市場民眾的購買力正日益增長的前提下，以國內消費為主的企業最為有利。在眾多股票行業中，似乎非必需消費品、必需消費品、健康護理、金融及工業類股份最能捕捉這個趨勢。
Lee Davidson為Morningstar歐洲 ETF分析員