實物A股ETF的優點

不同於香港市場，大陸的A股市場並非是全球自由流通自由交易的市場，在RQFII (RMB Qualified Foreign Institutional Investors)政策推出之前，海外投資者只能通過QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)合格境外機構投資者投資A股市場，所以在去年的四隻RQFII ETF推出之前，投資者只能投資於基於QFII政策、使用衍生產品複製A股回報的合成ETF(synthetic ETF) 。

但其實該等合成ETF並未直接投資A股，而是透過一種衍生性工具－中國A股連結產品(CAAP)間接投資A，所以投資者面臨著額外的潛在對手風險；特別是在2008年金融危機爆發後，世界各國還在摸索如何提高投資於衍生產品的保障，以減低對手風險，而最直接有效的方法就是由衍生品發起商提供高信用等級的抵押品如現金，國債等，這將對ETF的跟踪效果產生負面的影響，也增加了投資者的費用。

而RQFII的政策可以實現實物A股ETF，實物ETF則不存在上述的對手風險問題，單純從這一點上，實物ETF相比合成ETF就具備優勢。

為什麼RQFII可以在香港實現實物ETF，最主要的原因是雖然RQFII和QFII一樣都是額度管制的政策，但是RQFII是基於海外人民幣的境內投資，其允許的每日跨境人民幣劃款，而QFII縱使現已提高到按每周的跨境外匯結算，也無法滿足ETF對於每日流動性的要求，所以在現有的政策框架下，RQFII是唯一可以實現A股實物ETF的方法。

除了消除了潛在的對手風險、降低投資者的費用之外，A股實物ETF相對合成ETF還具有如下其它的優勢：

-減低追踪誤差風險:由於不需以A股連結產品間接投資A股，減低了交易成本，追踪誤差將降低，避免造成與指數績效不一致的風險。

-有利國際投資者參與A股投資: 中國經濟不斷增長，展現非常吸引的投資機會，RQFII ETF在香港上市交易，提供海外投資者以具流動性和成本效益的方式，直接參與A股市場，更加有利於國際資本投資A股市場。