亞洲高息股攻守兼備

歐美兩地在去年底推出新一輪寬鬆貨幣措施，環球股市因而觸底反彈回升，不過，近日由於擔心美國聯儲局可能提早退市，及意大利政情不明朗，股市又再次掀起波動。可見投資市場經常存在各種不確定性，並不時為股票市場帶來衝擊。

增加股票比重

雖然股市目前仍未能完全向好，但我們看到現時亦有幾個支持投資股票的因素，投資者是時候重新評估股票在投資組合應佔的比重。首先，與歷史數據比較，截至今年1月31日，標普500指數估值合理，市盈率約為過去12個月盈利的13倍至14倍。其次，在過去數年資金持續撤離股市，但趨勢正逐步逆轉。第三，市場波幅(以美國芝加哥期權交易所波幅指數量度)已下降，波幅指數已回落至遠低於長期平均約15%的水平。

平穩選高息股

擔心股市波動性大的投資者，可以考慮以派息股作為重投股市的第一步。我們發現環球企業逐漸意識到股東價值的重要性，個別大型企業即使在過去幾年市況不明都有增加向股東派息。藥業、消費及科技股屬優秀之選，在當中可發現不少股息增長的機會。

亞太區股息收益吸引

至於較為進取的投資者，如果看好亞洲股市，可考慮投資於亞洲區的派息股。我們認為，亞洲派息股的估值仍處於合理水平，加上現時接近90%的亞洲(日本除外)區企業都持續派息，而且相對已發展市場，亞洲的股息回報率吸引，而且股息增長明顯速度較快。

由於亞洲企業現金流正在增長，而資本支出及借貸水平卻在下降，因此亞洲企業提供最佳的股息收益。亞太區(日本除外)的高股息股票，相對於其他區域的同等股票回報更吸引，自2000年起的總回報率高達550%，而該總回報的約57%來自股息。

總結而言，債券孳息已跌至近歷史的低位，令債券的孳息與股息差距仍處於健康水平。受惠於現金流日漸上升，加上資本開支和槓桿水平下跌，亞洲企業將能提供更吸引的股息收益。

股息持續性及增長最為重要

如果投資者想參與股市，第一個選擇可揀環球派息股，因為投資環球市場可增加投資範圍，找到高質素股份的機會可上升，同時可避免過度集中在個別地區及行業的風險。另外，如果大家可接受較為進取及高風險的選擇，可考慮投資於亞洲區(日本除外)的派息股，因為亞洲的股息增長較快。另外，投資者亦應該將焦點放在收益的持續性及增長。

最後，股票市場有多個利好的因素支持，我們相信高息股既可提供相對穩定的股息回報，亦提供了抓緊股票增長的機會，是應對當前市況的不錯的投資選擇。