ETF | 2013-02-26 05:00
易亞投資
新興亞洲市場踏入2013年升勢未止，當中泰國股市走勢凌厲，其交易所SET50指數兌港元繼去年上升超過35%後，年初至今(2月20日止)亦上升超過1成，股市表現在亞洲新興市場中僅次於菲律賓。
泰國剛於上星期公布的去年經濟增長數字，全年經濟增長高達6.4%。當中第4季的經濟增長達18.9%(大水災令2011年第4季經濟增長暴跌9%，令按年比較基數較低)，遠高於調查預測中位數(來自彭博)的15.3%。泰國去年積極增加政府開支，抵抗環球經濟不景而拖慢經濟增長的影響。勞動人口年輕、低失業率及最低工資增加，強勁的消費力撐起泰國國內需求；歐、美及中國經濟回暖有望刺激出口，令增長動力持續，使其經濟前景看好。泰國央行上月將本年的增長預測由4.6%調升至4.9%，同時維持出口增長按年上升9%。穩定的增長步伐令上星期舉行的央行議息會議宣佈維持息率不變，大部份投票成員均認為現階段經濟增長情況理想，無需以減息刺激增長。
揀選ETF
看好泰國經濟前景的投資者或會考慮以ETF產品涉足泰國市場。現時於香港市面上有兩隻追蹤泰國股票ETF，雖然同為追蹤泰國股票，但各有不同。由於ETF主要以追蹤指數作為投資目標(扣取費用前，請閱讀各ETF章程所載的進一步詳情，包括其風險因素)，指數的表現直接影響ETF的投資回報。
市面上現時追蹤泰國的ETF分別追蹤泰國交易所SET50 指數及MSCI 泰國指數，股票成份及比例有概定的歸納及篩選過程，篩選的因素可能包括但不限於上市時間、市值、公眾持股量、流動性等，令篩選後指數內的股票組合、比重、數目或行業分佈可以有很大差異。
對一般投資者而言，要詳細理解或分析其篩選方法並不容易，但可透過參考其主要成份股及行業分佈作較多的了解。以SET50 指數及MSCI 泰國指數的成份為例，當中指數十大成份股名字雖然大致相同，但排名及比重差別相當大，以暹羅商業銀行(Siam Commercial Bank)作例子，其於MSCI泰國指數及SET50指數於1月底所佔比重分別為10.36%及6.34%；行業分佈的差別更見明顯，「金融」類股份雖同為MSCI泰國指數及泰國交易所SET50指數中最大的行業，但所佔比重分別是39.3%及28.0%，差別頗大。根據彭博顯示，以1月份表現計，MSCI泰國指數及泰國交易所SET50指數(總回報、兌港元計)分別上升+5.8%及+7.2%。
ETF除追蹤基準指數外，貨幣的走勢亦有機會影響ETF的表現。泰國ETF的投資回報除來自相關的泰國基準指數外，倘ETF與泰銖掛鉤，泰銖的走勢便是另一關鍵，其升跌將直接影響ETF的資產淨值，尤其近年外匯市場相當波動，投資者不應忽視貨幣的影響。
揀選ETF其實並非單看以上因素，惟基準指數及貨幣直接影響ETF的投資目標及回報，投資者在投資前應「先了解、後投資」。