外匯 | 2013-02-21 05:00
滙展雄濤 葉劍雄
澳元在澳洲央行公布二月會議記錄後上揚，因為市場終於對澳洲央行進一步減息預期降溫。我們一直認為澳洲央行將利率在去年12月降至3厘之後，已完成了這次的減息周期，甚至預期在環境許可下，在今年第四季可能會加息。
澳洲央行會議紀錄顯示，央行從2011年11月開始，一共減息175基點，現在房地產市場已有改善跡象，央行正觀察過去的減息，對房地產和非礦業的經濟影響。
本土經濟方面，澳洲央行表示2013年國民生產總值，會以大約2.5 %增長，輕微低於長期趨勢。但央行相信改善中的房地產市場，會為自住投資方面帶來支持；而在非礦產業上的投資，就會隨着時間有所回升。過往15個月央行的寬鬆政策，依然在各種經濟層面帶來刺激，因此央行採取觀望態度，在二月份時維持利率不變。
澳元在紀錄公布之後輕微上揚，市場也調低了央行會加大刺激經濟力度的期望。其實仔細研究澳洲的經濟，在過去數年已從對美國、歐洲和日本的依賴，轉移至亞太區尤其是中國。隨着中國經濟逐漸成為全球經濟增長之火車頭，澳洲經濟也裨益不少。
在過去四年，美國和加拿大經濟累積增長僅僅高於4%；英國和歐洲更收縮了1%，相比同期澳洲經濟增長達到10%；而中國則增長了42%，顯而易見與中國經濟掛鈎的好處。中國經濟起飛，對自然資源需求大增，澳洲正正滿足中國在礦產業方面的需要，所以出口往中國的價值和數量，由4年前的5%，上升至30%。我們預期到2020年，將會更進一步增至40%，屆時總出口到亞洲會佔澳洲的出口80%。澳洲經濟增長與蓬勃的亞洲經濟進一步結合。
澳洲在平衡經濟和調配資源方面也相當得宜，藉着大量在「液化天然氣」(LNG) 的投資，澳洲已晉身為全球能源供應商的重要一員。估計到2020年，「液化天然氣」的出口會增加4倍，熱能煤 (Thermal Coal) 的出口也會倍於現時。加上澳洲央行已持續減息1.75厘，讓對利率敏感的行業為未來數年提供經濟增長動力，所以我們對澳洲的經濟基調，有着相當的信心。
過去一年，雖然全球飽受歐債危機、美國財赤問題、中國經濟硬着陸風險的煎熬，澳元依然表現非常突出，2012年波幅為0.9582-1.0856，平均價為1.0358，距離歷史高位1.1080不遠。相信今年投資策略，仍然先在回吐時購入，在反彈時沽出為主；短線的就可以先留意支持位1.0150，長線的則耐心等候0.95-0.98，作為中長線購入目標了。