基金 | 2013-02-20 13:41
富達國際
儘管大多數人都偏好在不穩定的市場環境下，選擇較保守的投資工具，但在持續低息環境下，過度審慎的投資很大可能令回報不達標和甚至跑輸通脹。
由於股票的風險相對債券高，目前大部分投資者仍然偏向持有大量債券，但是我們認為現時股票估值便宜，而且市場對股市的信心正逐步恢復，相信長期被低估的股票可望反彈，即使仍有一定的波幅，但以長線計，現在可能是幾年來最佳的入市時機。
投資者現時應重新考慮提高風險胃納，重返股票市場，以爭取理想回報。
高息股收益穩定 具增長潛力
假若投資者對股票仍然存有戒心，可以考慮高息股票為「門檻」。一些持續派息或有股息增長紀錄的優質企業可帶來潛在收益之餘，亦可以提供股票的增長潛力。現時的環球股息率水平遠高於15年平均值，歐洲的情況尤其如此；當地超過30%公司的股票收益率高於其債券，而在過去13年，這個比例平均只有約10%。由於股息處於高水平，相對政府債券，股票收益策略現時極具吸引力。
由於財務狀況穩健，加上現金流充裕及派息比率偏低，我們認為企業在2013年的盈利和股息增長會分別達4%至5%，特別是大型優質企業。因此，假設股息為3%至4%，而估計增長為4%至5%，總回報可達7%至8%，有助吸引資金進一步流入股票收益投資工具。另外，把股息再作投資，其複合效應可提供穩定的資本增長，對總回報有重大的貢獻。
看好新興亞洲股票
進取一點的投資者可以考慮新興亞洲市場如中國、印度及東盟國家。隨著發達國家央行的資產負債表不斷膨脹，新興市場貨幣將會持續升值，而資金一般會流入高息貨幣，加上新興市場由於經濟增長速度較快，故此區內股市相對更受注目。
中國經濟今年將會反彈，而且通脹同時受控，政權移交又正穩定推進，意味中國的貨幣政策將保持寬鬆，目前投資者已預期中國經濟增長6%至8%，困擾中國市場的負面消息大致已消化，故相關股市表現可看高一線。
股票市場現時充滿投資機會，我們認為投資者應重新考慮資產配置。只能承受較低風險的人宜考慮投資股票收益產品，而風險胃納較高的投資者可選擇新興市場如中國、印度等的股票。