美元強勢下的策略部署

本周美元表現強勢，基本因素方面，美國第二季經濟增長較預期佳，使巿場憂慮聯儲局可能會提早加息。此外，地緣政治事件以及近期阿根廷出現債務違約，均增加了巿場對美元作為避險貨幣的需求。美元的強勢，可以從計算美元兌一籃子貨幣的美匯指數看到。

美匯指數已經升穿了倒轉頭肩頂的重要阻力水平，而且55天移動平均線已經超越200天移動平均線。由於美匯指數已升穿81.39至81.48的重要技術阻力，可能會進一步上試83.40至84的水平。

在美元強勢和主流貨幣出現調整下，投資者考慮趁低吸納經濟因素較佳的貨幣，例如英鎊、澳元和紐元。但是，對於一些經濟因素轉差的貨幣，例如加元，卻要小心可能有進一步下跌的風險。

我們認為，雖然巿場擔心英倫銀行的貨幣政策，是不傾向加息的鴿派，但是英國強勁的經濟數據，始終對英鎊的匯價有支持。最近，歐盟的商業和消費者景氣調查顯示，7月份英國行業的經濟活動指數，是過去25年來第五次升至最高的水平，廣泛性地高於歐羅區和英國當地的平均值。英國僱主的招聘意欲上升，統計當地服務業僱主招聘意向的指數，也是自1997年有紀錄以來最高。

英鎊兌美元，已由7月18日的高位1.7192回落至接近1.6850的重要技術支持，我們認為英鎊再大幅下跌的空間有限，具趁低吸納的機會，可望於1.6850至1.7192的區間上落。

至於加元，基本因素卻相對較弱，第二季經濟的反彈力度明顯較美國遜色。加拿大央行對經濟前景的態度，也相當審慎。我們預期，加拿大央行加息的時間性，有機會遲於美國聯儲局。技術上，加元匯價可能會再轉弱。美元兌加元已升穿下降趨勢線阻力，及200天線的1.0797至1.0840，使美元上升動力或有所增加，後市有機會逐步上試今年4月高位的1.1053。