紐元下跌空間或有限

近日紐元兌美元的跌勢加劇，由7月初的0.88水平下跌，之後失守55天線0.8647，昨日最低更曾跌至0.8530。我們認為，雖然紐元的調整仍未完結，但估計下跌空間有限，可留意0.8453的支持位，作趁低吸納部署。

拖累紐元向下調整的原因，主要與利率展望有關。上星期新西蘭央行的議息聲明暗示，經過4次加息後，短期內可能暫緩加息，使紐元的投資氣氛急轉直下。但是，我們認為，紐元仍然有加息憧憬和高息等兩大優勢，使紐元在低位會見支持。

首先在加息憧憬方面，新西蘭央行或只是暫緩加息周期，並不是將整個加息周期結束。新西蘭的經濟基本因素仍屬穩健，今年經濟或增長3.5%，優於大部分主流貨幣經濟體。所以我們預期，當局或於今年12月再度加息25點子至3.75厘，而加息周期最少會持續至2015年，利率仍有憧憬可望進一步升至4.25厘。

另外，與其他主流貨幣相比，新西蘭具有高息的息差優勢。環球主流貨幣中，新西蘭是第一個國家開展加息周期。如果新西蘭於明年加息至4.25厘，那便會是最高息的主流貨幣。紐元的利率持續高於美元和其他主流國家的貨幣，也是支持紐元的重要因素。

除了基本因素外，技術分析也顯示，紐元下跌空間或會有限。參考今年5月份，紐元跌穿55天線後，於兩周內跌200點，至0.8402水平見底。我們認為今次情況也是相類似，早前跌穿0.8647的55天線支持，若出現200點跌幅，即大約0.8450附近相信會逐步靠穩，亦十分接近200天線的0.8453支持。料短期靠穩後，有機會逐步回升至fibo0.236的0.8734。