美衰退機率達50%不利後市

近日高盛、摩根大通、美銀美林等華爾街大行與美國前財長薩默斯相繼警告，預測美國今年陷入經濟衰退的機率已攀升到40%至50%。美國總統特朗普的關稅政策令人擔心會刺激通脹及遏抑需求，就算沒有衰退也可能出現滯脹，對股市表現不利。勢衝擊企業盈利參考歷史經驗，美股熊市往往伴隨着美國經濟衰退而出現，歷史上，國債孳息率曲線倒掛（即短期債息高於長債）被視為經濟衰退的先兆，而當倒掛「逆轉至正常」時（即目前情況），反映的並非經濟回暖訊號，反而意味着市場已預見衰退風險，並押注聯儲局將大幅減息以刺激經濟，從而推升長債利率。往績顯示，這種「倒掛後正常化」的過程常發生於衰退前6個月至18個月，例如2000年科網泡沫與2 ...

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