外匯 | 2014-07-23 11:07

張敏華

美國通脹放緩 或利好澳元

昨日美國公布的通脹數據升幅放緩。6月份消費者物價指數(CPI)按月升0.3%，低於上月份的0.4%，核心數字升幅亦由之前的0.3%放慢至0.1%。

6月份的CPI數據令我們相信，美國通脹仍然會保持溫和，未必令聯儲局提早加息。我們預期，CPI按年升幅，有機會於2%附近水平穩定下來。而聯儲局主要用來衡量通脹的個人消費支出平減指數(PCE Deflator)，升幅可能稍低於2%水平。

一般而言，PCE deflator升幅傾向較CPI為低，因為兩者量度的部分有所不同。例如CPI當中，房屋相關開支的價格，如租金方面，佔指數比重高達四分一。但相關價格只佔PCE deflator約11%，比較能夠反映真實情況。由於兩個關於通脹的指標仍維持溫和水平，所以我們相信，聯儲局提早加息的機會不大，對高息貨幣或帶來支持。

除此之外，投資者亦曾憂慮，近日地緣政治風險上升或減低高息貨幣的吸引力。但參考去年敘利亞政府使用化學武器，及今年初克里米亞脫烏入俄，於事件發生後的1個月及3個月，大部分主流貨幣均錄得正回報，當中以高息貨幣表現最佳，平均升超過3%，所以近日調整或帶來吸納機會。

特別是澳元方面，早前多次下試0.9329支持均未能跌穿，後市或可逐步回升至0.9505至0.9600，支持或為0.9329。