外匯 | 2025-03-14 10:38

廖嘉豪

歐羅兌美元受制1.0945阻力 回落機會較大

歐羅兌美元延續周三提及的跌勢，由周三最高的1.0926跌至昨日最低的1.0823。俄烏停火協議對歐羅的利好作用有限，但歐美貿易戰有升級跡象應繼續令歐羅承壓。

歐盟早前公布的較進取國防開支計劃而推升歐羅，但相關措施對2025年歐羅區經濟增長的貢獻或有限，因國防投資對經濟的乘數效益一般較低，尤其歐盟的軍事開支有80%花在歐盟以外地區。

國防開支未能支持短期歐羅區經濟增長，但歐美貿易戰短期繼續升溫則可能加大歐羅壓力。由於美國企業與加拿大及墨西哥的參與度較深，特朗普或因此較願意聽取企業意見而選擇押後執行對加拿大及墨西哥加徵關稅，市場亦可能因此而認為美國對歐盟區亦有同樣的關稅執行彈性。

需小心歐洲對美國的貿易盈餘較大，加上特朗普視歐盟區的增值稅(VAT)等同向美國徵收關稅，因此，美國對歐盟的關稅立場或較強硬，尤其臨近4月2日美國公布更多對等關稅協議時，或將進一步打擊歐羅投資情緒。最近歐羅兌美元亦繼續受制1.0945阻力，或先下試1.06至1.0635，跌穿後或再試1.053。