金磚國開行惠及多個板塊

國家主席習近平在7月15日至23日出席在巴西舉行的金磚國家領導人第六次會晤，並對巴西、阿根廷、委內瑞拉和古巴等進行國事訪問及出席中美洲拉丁領導人會晤。

期間，金磚五國的中國、巴西、俄羅斯、印度和南非在7月15日於巴西福塔萊薩簽署協議，成立金磚國家開發銀行，並建立應急儲備安排，組成資本1000億美元。中國所佔的資金最大，達到410億美元，巴西、印度和俄羅斯各佔180億美元，而南非出資50億美元。金磚銀行總部選址在上海世博園區內，並將於2016年開始項目運作。

世銀IMF偏向發達國家

金磚國家開發銀行為何要成立？成立的目的如何？哪些板塊將會受惠？在探討上述問題之前，就讓我們先了解一下現在世界兩大國際金融機構：世界銀行集團(World Bank Group, WBG)及國際貨幣基金組織 (International Monetary Fund, IMF)的背景和運作。

世界銀行集團成立於二戰末期(1944年)，包含有5個國際組織的集團，總部在美國華盛頓特區，最早期的使命是幫助在第二次世界大戰中被破壞的國家重建。國際貨幣基金組織於1945年12月成立，職責是監察貨幣匯率和各國貿易情況、提供技術和資金協助，確保全球金融制度運作正常；其總部也是設在華盛頓。

世界銀行今天的任務是「結束極度貧困，促進共同繁榮」。主要提供長期貸款，工作類似投資銀行，向公司、個人或政府發行債券，將所得款項借予受助國。國際貨幣基金組織主要的角色是核數師，工作是記錄各國之間的貿易數字，和各國間的債務，並主持制定國際貨幣經濟政策。

有利鐵路基建造船醫療

世界銀行成員國的表決權分兩個部分：第一個部分是所有成員國相同的，第二個部分按每個成員國繳納的會費而不同。2010年美國擁有15.8%的表決權，由於任何重要的決議必須由85%以上的表決權決定，美國一國可以自把自為，否決任何改革。世界銀行和國際貨幣基金組織總裁是由歐洲人和美國人擔任，政策上的傾斜，偏向發達國家而對落後國家加以剝削式的控制，產生極度不公，造成今天全球金融的不穩！

事實上，金磚五國這五個國家佔全球人口40%，佔世界經濟規模五分之一，與其他次級實力集團的國家如中南美洲一樣，充滿了自主意識，而不再聽命於美國。由於利益共趨，金磚五國在世界體系的重要性已不斷爬升，在很多非歐美國家的認受性也大幅提高。這次新興經濟體的成立，是很有代表性的多邊組織，首先會對發展中的國家建設，特別是基礎建設，提供無條件的貸款和援助。其次，使得金磚國家和其他發展中國家與發達國家合作，除了領域更廣之外，層次上也可大幅度提升。再者，金磚國家開發銀行一開始運作，定可催促世界銀行和國際貨幣基金組織加快改革速度，使世界金融體系更加完善，更加公平，始能有助於全球的穩定。

金磚國家開發銀行的成立，對中國經濟的短期利益影響不會很明顯。但中長線的益處，將慢慢浮現。憑藉技術與工程優勢，中國可向其他發展中國家轉移優勢產業和過剩產能，承接高鐵、公路、能源等基礎設施領域項目，達成多角度的經貿與投資合作。

從最近領導人出訪歐洲、非洲、南美簽定的訂單來看，鐵路、基建、航空、造船、醫療及能源等項目，將可受惠。內部方面，由於金磚銀行總部選址上海，相信上海金融業和其他「自貿區」建設概念，以至零售消費，亦是受惠板塊。

大折讓H股料跑贏大市

至於政治上的層面，金磚國家開發銀行的成立肯定有助中國抗衡美國與其所謂同盟國的圍堵政策。由於篇幅所限，政治上的益處，還是留待日後再與讀者詳細分享。

講回香港股市，相信如無不可預料的負面因素，未來兩星期還是「炒股不炒市」的格局。國策板塊和「滬港通」相關股票，尤其是與A股有大幅度折讓的H股，將可跑贏大市！