印尼選舉後的部署

「雙印」今年表現再次展現新興市場強人本色，印度及印尼股市年初至今(至7月9日星期五)分別上升24%及29%，表現為新興亞洲市場中最佳。兩地的經濟基本因素及企業增長漸趨穩定外，不約而同，印度的國會下議院選舉及印尼的國會總統選舉卻成了刺激兩地股市上升的因素。

候選人經濟政策成焦點

印尼的總統選舉參選人佐科(Joko Widodo)以及帕拉波沃(Prabowo Subianto)進行競爭。市場及投資者最關注兩名候選人的經濟政策。兩位候選人在選舉辯論中並無對經濟政策有太深入的討論，但可以肯定的是兩位候選人均表示，會限制外國企業投資以及加強天然資源管理。印尼人民普遍不滿歷任政府太依賴出口國內豐富的天然資源，不但未有盡力支持和發展國內企業，相反只注重以其低廉成本積極吸引外資企業。預料新政府當選後社會及經濟將有一番新景象。

以兩位候選人的往績而言，投資者似乎比較傾向佐科。佐科曾為雅加達市長，在任期間表現出色的振興經濟能力，並當選《財富》雜誌的環球50大領袖之一，在商界威望甚高。加上商界一般認為佐科較親商，為實幹形的領袖，有助解決現時印尼灸手可熱的問題，對印尼整體發展料較有利。即使印尼往後對外資企業的發展可能施予限制，但整體而言卻可能因投資環境改善而令更多外資湧入。

選舉結果即將公布

大選於7月9日結束後曾一度陷入僵局，兩位候選人均宣布自己勝出當選，令市場一度擔心可能展開漫長的憲法訴訟。根據截至上星期五為止的非官方公布，四份三的已點選票中，佐科有53%的得票率，領先對手帕拉波沃，有分析表示，得票率的差距或可減低訴訟的機會，官方點票結果將於7月22日(星期二)或之前公布。有投資者已偷步入市印尼股市，7月初至今印尼LQ45指數以港元計已上升超過8%，惟後市風險則視乎選舉結果會否引起訴訟。

對新興市場的「愛」與「恨」

新興市場是本港投資者又愛又恨的市場。新興市場指社會、政治及經濟未完全發展成熟，但正在快速增長的市場。快速增長是令投資者「愛」它的原因，但其未成熟的發展卻往往增加市場的波動性，令投資者抱「恨」。本地投資者自金融海嘯後對新興市場的興趣明顯減低，但在低息環境持續，資金欠缺出路，以及環球整體經濟基本因素改善，部分投資者再投向新興市場。美國聯儲局收緊寬鬆措施已成定局，市場至今對何時加息以及息率上升幅度未有太大共識，亦難預期加息落實時對市場造成的波動性，尤其新興市場相對較為敏感，易受外圍消息及數據影響。