宏觀分析 | 2014-07-17 05:00
梁振輝
盈利、盈利、盈利
避險情緒漸散
上星期投資市場的一個焦點在歐洲，因為隨著有報道指出葡萄牙有銀行需要延遲償還短期債務，引發歐洲股市大幅下跌，亦令市場擔心歐債危機重燃，但從現時的跡象顯示只屬個別事件，歐美股市自上周五起的反彈，以致是周一避險資產急挫均反映投資氣氛改善。
歐洲各地央行對銀行帳目甚為緊張，而歐洲央行早前減息及推出多項措施，均是希望令歐洲經濟改善，而現時很多歐洲面對的風險已為投資市場所熟知，當然筆者不會掉以輕心，仍然會密切留意區內事態發展，特別是風險會否進一步擴散至其他資產及地區。
聯儲局有機會提早加息
而另一個焦點是美國聯儲局議息紀錄，紀錄顯示聯儲局正按計劃，在10月份結束整個買債計劃，但委員對通脹的風險未有一致看法，情況和近期一個小型企業的調查不盡相同，因為小型企業的調查反映，企業愈來愈難填補職位，而工資亦出現明顯升溫的情況。這個小型企業的調查和筆者的看法一致，亦即是聯儲局有機會需要早於市場預期，在2015年上半年便開始加息行動。
回看本星期，市場焦點料將轉向企業盈利，因為本星期開始不少美國大型企業均會開始公布第二季業績，和去年第二季相比，盈警的數字明顯減少，而更多的企業在正式公布業績前，亦發放利好訊號，因此整體美國第二季業績有望持續向好，特別是盈利數字有機會持續試高位。從本周初公布的金融企業盈利來看，不少表現均優於預期，亦進一步支持了股市氣氛，亦是為何道指能於周初再創歷史新高的原因。
多地接連開始業績公布期
未來兩周是美國企業的業績高峰期，而歐洲企業亦會在期內開始公布業績，踏入8月份中港企業將緊接公布第二季及上半年的業績，故未來1個月料整個投資市場均會關注企業盈利的表現。筆者認為在目前經濟反覆的情況下，難以要求全數企業均有良好的增長，但個別企業及板塊仍有望錄得良好成績，而即使企業盈利增長不大，亦不代表市況將見頂，因為目前無論是歐美以致是亞洲，估值仍然有上調空間，亦是另一個投資者可以留意的地方。
作為投資者，未來兩周除了緊貼企業的盈利表現外，亦不要忘記經濟數據的表現，因為兩者均會主導短線投資市場的氣氛，特別是股票市場的表現。