股市只看3至30月內賺錢變數

小測驗︰以下哪一項是股票市場的重要驅動因素？ 1.全球央行動向。 2.氣候變化。 3.香港生育不足與內地人口憂患。 4.科技巨擘的反壟斷角力。答案是？以上皆非！難以置信？大多數人認為股票是短視、遠視或兩者間的奇怪組合。非也！股票通常只受未來3至30個月內影響獲利能力的因素影響，並忽視大部分的短期流言和所有超長期的猜測。股票有一種奇妙的定價機制，幾乎可以立即把資料和觀點融合為一個價格。短期的流言很快消失，變成比任何人單獨得出的價格更準確。雖然專家對中央銀行有所執迷，但筆者在10月的專欄中糾正了這種錯誤的迷戀。儘管恒生指數在美國聯儲局9月首次減息後上行（金管局自然亦同步減息），但股市的上行 ...

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