2001年的港股啟示

港股衰了這麼多年，一年前剛見金融海嘯後的終極底部，去年稍有進賬。雖說萬四、兩萬四的一年框架有望稍向上移，但回眸近20年的萬二、三萬二大框則不似能擺脫。無論高、中、低檔的生意均叫苦連天，樓市仍未見底，這個框架格局毫不意外。按均值迴歸原則，估值過分低殘是應回升的，正如美股估值過高也應下跌一樣。恒指市盈率似呈24年周期，拼圖預料估值確應趨升。不過，估值回升不等於股指向上；現如24年前即2001年，記得當時樓價也剛跌了3年，但股市彈後一樣再跌至沙士。市盈率回穩乏牛氣 2001年是美國行衰運年，科泡爆破兼「911」，但即使港股估值回升亦無助大市。由於1997年衝擊實在太大，2001年至2003年本 ...

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