美國股市例外論能持續嗎?

預計美國股市於2024年繼續穩居全球之冠，亦即在過去7年中有6年位處榜首。人們普遍預測美股的長期優勢將會結束，並認為現在是減持美股特別是大型股的時候。然而，如果不考慮反方的有效論據將會不夠全面。除了科網泡沫期間之外，美股估值已接近過去143年中最昂貴的水平。雖然這並不是一個新論點，但今年的反彈將估值推升到令人不安的高位。相比之下，其他地區的估值相當合理。與歷史相比，美國以外的地區估值接近公允價值。因此，從相對價值的角度來看，其他股市相較美國而言，其估值仍處於歷史低位。事實上，美國並非唯一預期公司表現良好的市場。我們預計在未來的12個月中，約有一半的歐洲和日本公司將會實現雙位數的盈利增長，略 ...

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