即巿股評 | 2024-12-14 08:59

【EJFQ信析】共和黨統白宮國會 利美牛延續

美國勞工部周四(12日)公布，11月生產物價指數(PPI)按年升幅由10月經向上修訂的2.6%，加快至3%的2023年2月以來最高水平，亦是去年2月至今的按月最大增幅；核心PPI按年升幅雖然維持於3.4%，但高於市場預期的3.2%。代表供應的通脹數據強勁，華爾街主要指數全線低收。

此外，勞工部早一日公布的11月消費物價指數(CPI)按年升幅，亦由10月的2.6%增至2.7%，連續兩個月回升；核心CPI按年升幅維持3.3%，自8月的3.2%(創2021年5月至今新低)觸底後，連續3個月「拒絕」回落。

然而，FedWatch資料顯示，交易商估計聯儲局在下周二至周三(17至18日)會議決定減息0.25厘的機率仍超過95%。問題是通脹已揮之不去，而且候任總統特朗普揚言，明年1月20日宣誓就職後即發動新一輪關稅戰，以及削減企業和個人稅率，都是通脹的助燃劑。美國著名投資社群The Motley Fool發文指出，減稅措施將導致已達天文數字的聯邦政府赤字進一步惡化，警告在特朗普第二度入主白宮治下，美股或會來一次短暫的崩盤(a short-lived stock market crash is a possibility)。

有趣的是，文章引述Retirement Researcher資料提到，自1926至2023年的97年間，其中有13年完全由共和黨控制(國會參眾兩院佔多數議席)的聯邦政府，標普500指數平均每年都有14.52%進賬；而直到2026年美國中期選舉，聯邦政府參眾兩院都是特朗普的共和黨完全掌控。文章因此總結指假如美股真的短線暴跌，對於有耐性的投資者來說，反而是(低吸)機會。

Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick較早前亦稱，以標普500指數2022年10月中的低點起計，這個牛市已運行了接近26個月，錄得逾70%升幅。統計發現，過去半世紀能夠維持到相若日子的5個牛市，最差的亦可以延續到5年。換言之，標普500指數這隻「牛」還遠未走到終點。

從近日多番破項的經周期調整市盈率(CAPE)，以至畢非德指標(Buffett Indicator，又稱「股神指標」)的角度看，目前美股無疑極其昂貴，但論到技術走勢，3個主要指數距離技術分析大師Paul Tudor Jones所講的200天線仍非常遙遠，亦即是說，美股短線風險暫時只限於技術調整。

港股方面，周五恒指低開159點隨即下滑，尾段低見19927點，微彈至19971水平收市，跌425點。

附【圖】顯示，恒指周二(10日)出現大陰燭利淡訊號，周五終於大幅跌穿50天線，但10天線失而復得，代表雖然無法突破中期技術阻力，但短期未轉差。只要EJFQ的強勢股指數維持高於弱勢股指數，相信恒指在19800至20500點的成交量密集區底部會有很大支持。

信報投資研究部

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