美團短期勁升催化劑欠奉

上周11月29日美團發布了2024年Q3財報，公司此季度的收入和利潤再次超市場預期。到家業務（餐飲外賣和閃購）中的外賣業務穩定，但到店、到家業務的佣金和廣告的增速分別為24.3%和18.1%，明顯看到前者的成長在加速，後者則是在放緩。我們有理由相信美團將重心轉向變現，而非單重視規模，美團一直在提高變現率。另一方面，廣告性收入成長速度則是環比下降了約1.6%，佣金和廣告業務成長差距又拉大至6%，難免令人聯想到2022年至2023年初抖音和美團激烈競爭時的情形。不過，光是單季的表現還不足以顯示美團和抖音對商家廣告投放流量的競爭又再度明顯提升，仍須密切觀察，不排除是國內經濟宏觀因素欠佳下，商家對 ...

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