2024-11-07 00:00

沿圖論勢 呂梓毅

美重啟寬鬆 長債息反升藏玄機

本周市場焦點自然落在美國大選和聯儲局議息會議上。不過，金融市場另一個十分不尋常的發展同樣值得關注，便是聯儲局在9月重啟寬鬆周期、首次減息後不久，10年期國債孳息率卻不跌反升，並導致債市波幅擴大，背後究竟有何玄機呢？ 在9月中議息後，聯儲局一如當時市場預期大刀闊斧減息半厘，把聯邦基金利率下調到4.75厘至5厘，在近5年來再次啟動減息周期。有趣的是，「放水」剛開始後，長債息卻不但沒有像往常般跟隨進一步回軟，反而開始掉頭回升；10月初已重上4厘關口後，至11月初最高曾見4.4厘（收市價計），即在短短個多月裏，長債息上漲接近0.75厘【圖1】。 上述走勢頗不常見，在過去近35年裏，聯儲局曾先後啟動過 ...

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