2024-10-21 00:00

市場觀點 周奐彤

善用固定收益產品 駕馭減息周期

美國9月份的就業報告意外地強勁，加上通脹持續放緩，令市場對寬鬆政策的預期有所緩和；若沒有任何意外的負面數據出爐，11月及12月似乎只會分別再減息0.25厘。持續大手減息的可能性有所降低，與我們的軟着陸展望不謀而合，有望繼續支持包括股票及債券在內的風險資產走勢。 利率回報高於息差回報 投資者可把固定收益總回報分成為兩部分：一、利率回報（國庫券利率風險），是由國庫券利率下跌帶動；二、息差回報（信貸風險），回報來自息差收窄。年初至今，美國投資級別債券的總回報為4.4%，其中利率的貢獻較息差更顯著，我們認為這一趨勢可能延續下去。利率方面，中長期國庫券收益率較長期平均值高出約1個標準差，顯示國庫券利率有 ...

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