GDP論恒指

港股在無基本因素改變、純政策消息面帶動下忽然爆上，再睇幾多已難有參考。是否真的毫無基礎？非也。把恒指比較本港GDP，同皆按年變幅，可見正比關係高。把變幅化作水平，恒指所對應的自然是名義GDP，但驟眼所見，近年確有大幅偏離。既然兩者變幅素來方向一致，便不可說股市不跟經濟；但久而久之水平漸偏離，則有修正空間，近周恒指抽升就是這種修復。基於1993至2020年兩線重疊關係計，恒指確實大幅偏低，符合GDP的水平應約30000點（藍色實線），不錯！經濟打折或見二萬點不過，以1993年起重疊是基於1990年代起成為國際金融中心為大前提。這個大前提現已很成疑問。若不成立，基於1993年前所重疊的便應將 ...

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