做Naked Short Call須慎選標的

9月底內地和香港股市經歷了2008年以來最瘋狂的升勢。9月中旬，恒生指數仍徘徊在18000點水平，到了9月27日結算日，已暴升至20632點，計至9月的最後一天，更攀上21133點。若以波幅計，9月最低為16964點，最高為21488點，高低波幅高達4524點。股市如斯暴升，不免令人擔心。在爆升的9月，筆者也見過操作期權的輸錢個案，大多是無股票的Naked Short Call，另就是Non-fully Hedged的指數倉。這些個案反映期權的上行風險。過往的講法是：Naked Short Call is extremely painful，上月在期權教室沙龍上的講法是：不要在萬人開心時我痛 ...

（節錄）全文共1418字