從美國4個利率看市場資金鬆緊

Secured Overnight Financing Rate（SOFR）可直譯為「擔保隔夜融資利率」，量度的是市場上以美債為抵押、風險極低的短期回購協議借貸。視乎時間、交易雙方是誰，一日之內這個利率可升可跌，因此，在紐約聯邦儲備銀行網頁能找到的每日數據，除了按金額比例計算的平均外，還有利率分布。 17個字母的多重關係以9月27日為例（即聯儲局啟動減息周期後），SOFR平均利率為4.84厘，與當日最低的只差幾個基點，最高的卻有4.95厘或以上。至於成交額則高達2萬億美元，可見這個市場的規模巨大。金融機構有時候欠現金周轉，就可把手上的美債作擔保，向現金充裕的另一間金融機構借錢。由於美債是流量 ...

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