減息周期下的REIT明星

格拉罕（Benjamin Graham）曾生動地將市場比喻作短期的「投票機」，長期的「秤重機」。股價常因紛雜的「敍事」而偏離內在價值，導致投資者有機會在市場情緒過度波動時撿便宜。實際上，股票周圍的敍事大多時候是準確的，市場的「投票」和「秤重」基本上一致。然而，偶爾也會出現兩種機會創造出超值的投資契機。把握兩種投資契機一、敍事過度延展：當市場對某一敍事方向過於樂觀或悲觀時，股價可能會大幅偏離實際。例如2016年，市場預見蘋果公司面臨iPhone升級周期放緩，儘管當年銷售下滑8%，但蘋果淨現金後的市盈率估值一度跌至8倍，這無疑為投資人提供了絕佳的買進時機。二、錯誤的敍事：有時市場對某些產業 ...

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