減息金價升?

減息下金價升，似是市場共識。一如敝欄過去兩文所做，將1971年起至今計算，發現聯邦基金目標利率按年變動和金價按年變幅的關係亦不明確，但比美股和美滙，金價的關係算是稍強，隱隱然看到線性關係，可惜卻並非是所想的反比，而是正比！原因？加息、減息到底還因通脹升、跌，而金價不只受息口影響亦被通脹帶動。圖中的正比關係都由較極端的數據形成，換言之，較極端的金價變幅多由通脹導致，多於息口話事。要是沒有極端變動而相對克制，則息口金價關係還是不太明確。周內敝欄幾文所見，說減息利好股、金而利淡美金，都是無甚根據的人云亦云。一擺數據關係就消失了。坊間總有批人愛把息口政策神化再將央行擺上神枱，誠然，息口一路在零橫行 ...

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