美國減息股市即升？

減息市升，似是共識。事實上又是否如此？從1954年中設立聯邦基金利率起至今，其按年變動跟標普500指數按年變幅的關係，如圖所見就是見不到關係。若所指的「升市」只是三幾天的現象，就沒意思了；若有意思地放眼一年去看，則見不到所期望的。傳統估值模型只以單一角度，指未來折現息率低了，折出來的估值總和便大了，但宏觀大氣候對估值的影響並未計算在內。減息若成周期，經濟肯定多少有點不妥，管他衰退與否，總之前景轉差，估值便須向下修正，而後者利淡往往蓋過前者利好。來年波幅將擴闊息口、股市雖無明確的方向關係，但波幅關係隱然呈現。圖中第一、四象限，遠處較為空白，可見加息時股市鮮有大升大跌；相反，減息時的第二、 ...

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美國減息 股市即升？

美國減息股市即升？